全球央行正在狂抛美国国债，其规模和速度40年来罕见

周末，一个消息在网上刷屏：全球央行正在狂抛美国国债，其规模和速度40年来罕见。

有自媒体在报道这个消息的时候，使用了这样的标题：“中国开始抛售美债，奥巴马苦苦哀求，国人拍手叫好！”还有的媒体则断言，美国衰落了，危机即将到来！

其实，这都是非常可笑的观点，是不懂金融常识的人炮制出来的耸人听闻的说法。正式分析之前，先看一下来自“央广网”的报道：

曾经的“避险天堂”——美国国债，如今正被全球央行以创纪录的速度抛售。今年上半年，全球央行共计净卖出美国国债1920亿美元，这一规模为去年同期的两倍多。据美国财政部数据，如此大规模出售美债创下了至少自1978年以来，近40年最高纪录。中国、日本、法国、巴西和哥伦比亚成为今年以来卖出美债的主要国家。

好了，别的不说，我们先看看目前中国官方到底持有多少美国国债。根据央行的最新数据，到今年6月末是1.241万亿美元，5月末是1.244万亿美元。也就是说，一个月之内中国央行减持了大约32亿美元的美国国债。

中国外汇储备是2014年6月见顶的，当时是3.99万亿美元，当时持有美国国债是1.268万亿美元。到今年6月，外汇储备降低到了3.21万亿美元，减少了20%，但美国国债只减少了2%。

这说明什么？说明中国央行非常看重美国国债，在外汇缩水的过程中，并没有同比例或者超比例减持美国国债。

实际上，海外央行正在疯狂囤积美债只是一个烟雾弹，在虚假的利好下，个人投资者却义无反顾地为央妈们“接盘”了数千亿美元国债。

从目前经济形势来看，虽然中国有减持美债的行动，但可能不会大举抛售美债

举个例子解释一下：

如果抛售美债引发美国开动印钞机，接着引发美元贬值，此时持有大量美债的中国将会面临着人民币升值的压力，这等于中国这个最大债权人被美国这个蛮横的债务人绑架了。外国资本一看，赶紧行动啊，人民币要升值了，于是有着强烈追逐利益属性的外国资本（俗称“热钱”）便会大肆把手中的货币换成人民币，坐等人民币升值，大赚一笔然后跑路。索罗斯可是非常善于指挥热钱在各国之间流窜的高手。

接着，看到人民币被迫升值了，美国也不会坐观美元无限贬值啊，印钞也印够了，于是结束QE，再出一招提升汇率，拉升美元升值。外国资本是哪里有钱赚就窜到哪里去，又会闻风逃去美国，抛售人民币增持美元，中国的热钱就这样流动到了美国。

但是不要慌，由于中国手里有巨额的美债，可以起到制衡作用。如果美国迅速结束印钞并大幅加息，中国可以大量抛售美债，增加市场上的美债供应量，减缓美元的升值速度，从而减弱外资热钱的出逃速度，抓紧时间调整中国经济，应对外资出逃的危机。

例如，中国可以改良劳动密集型行业的生产效率，提升中国制造的产品质量，大力发展技术密集型产业，通过各种方式留住外资。有人把中国持有大量的美国国债，称为“金融平衡术”，最终会让美国的各种算计扑空。我们才不是日本人，会轻易被一个广场协议骗了多少年才醒悟。

正是因为抢手，所以各国央行必须抛售！

说到这里，很多读者可能不明白了。既然美国国债这样抢手，为什么央行还要抛售？答案是：正是因为抢手，所以各国央行必须抛售！

目前全球有200多个国家，货币真正自由兑换的不到三分之一。对于外汇管制国家，外资进入的时候（还有企业出口获得的外币），必须外币兑换给这个国家的央行，央行则发行当地钞票来购买。中国的外汇储备就是这样来的，2014年6月之前屡创新高，是因为人民币汇率还没有被显著高估，贸易顺差比较显著。

央行拿到大把美元，必须考虑保值增值，最稳健的办法是购买美国国债这类低风险、高信用债券。在外资持续流入和贸易顺差维持的时期，央行手里美元越来越多，买的美国国债当然就越来越多。

当形势发生逆转，资金的流动就倒过来了。比如你现在担心人民币贬值，肯定会想到换美元。当很多人一起去换美元的时候，央行持有的美元就下降，流动性变差，就需要抛售美国国债来换回美元现钞，以应付需求。

你拿了美元，就琢磨着怎么投资，因为美元利息基本上接近于零。这时候，你大概有三个选择：买美国的房子，买美国的股票，买美国国债。所以，央行抛售的美国国债，最终变成了个人和企业手里的美国国债。目前中国每个人每年有5万美元换汇和汇出额度，看似管理非常严格。但企业可以通过贸易方式，把钱转移到美国投资。

如果真来一场全球集体疯狂抛售美债的行动，那后果相当严重

对于全球经济而言，目前全球央行出现减持美债的现象，可能对美国影响并不算大。但是，不止中国，还有日本、英国、法国等国家都持有大量的美国国债，如果真来一场全球集体疯狂抛售美债的行动，那后果相当严重：

大量抛售美债的最主要影响是美元的大幅贬值，全球将会对美元失去信心，各国手中的美元资产都会遭到大幅缩水，油价、黄金等以美元计价的产品价格将大幅下跌，全世界范围内这些产业的公司也会受到严重波及，基本上堪比一次金融危机。

对于美国而言，经济利益才是最大的利益。虽然目前为止，美债并未出现公开违约情况，但是采用美元贬值和通货膨胀的变相违约，早已是美国减债减赤的惯用手法。对全球投资者来说，最大的风险也正在于此。

美元加息预期增强？

不过全球央行过快抛售美国债券，可能真的预示着危机即将来临。这意味着在很多国家发生了资金外逃，外逃的动因只有一个：美元加息预期增强。

当过19年美联储主席的格林斯潘最近预言：弄不好，美元将很快加息，而且随后加息节奏之快超过所有人的预期。若如此，则一场金融大动荡或许会真的到来，到那时新兴市场国家恐怕更麻烦一些！

若如此，中国股市和楼市将如何？当然是利空，带来压力，股市波动幅度会大于楼市。但经过一年去杠杆，股市现在是高度管制下的“鸟笼行情”，股汇双杀或许会有，但几乎不可能重演今年年初的走势。中国的外汇管制会收紧，人民币会有一波贬值。