也曾连夜找股票，次日开盘抢单买入，生怕贻误战机。但渐渐发现，好的投资大多可以从容买入，耐心是一种美德。这个道理在熊市似乎不言而喻，熊市地板之下还有地下室，永远都有更低的买点。无奈，熊市多长阳，救市预期或者各种各样的消息总是搅动人心。由于对远期比较悲观，大家更愿意把握短期似乎确定的行情，害怕一旦错过再无机会。这个过程，或许会有短暂的收益，但当市场创新低时，大部分人的净值也随之新低。

       到了牛市，耐心依然重要，A股从来不缺乏上车的机会。

一、牛市总有上车机会

       过去十年，典型的牛市有2007、2009、2013和2014年。仔细回顾这四年，行情并非一蹴而就，中间有很多波折和回调。这些回调也给了耐心者上车的机会。并且有趣的是：大回调后，市场的投资风格和品种往往会改变。

       2007年前五个月上证综指从2715点涨到4334点，这个过程上涨的主力是一些中小票和垃圾股，市场极度躁动。5月29日，半夜上调印花税导致“5.30”，短短几个交易日市场回撤15%，回到4/25的水平。之后市场一路向上，半年内到6124点，但品种完全不一样，之前主炒垃圾股和小票，之后是蓝筹泡沫。

       2008年10月，政府推出“四万亿”。一开始大家怀疑“政府会不会真有这么大力度？”、“大力度刺激对经济是否有效”。市场在1700到2000点之间折腾了近三个月。之后，随着1月旬度信贷和旬度发电量等高频数据发布，投资者对这两个问题的疑惑逐步减少，市场开始一路向上。五月份的地产数据改善后，市场加速上行，大票和中游启动。直到7月中旬，央票利率开始上调，少数敏感的投资者感受到到货币政策微调的信号，但市场延续惯性，继续上行。7月29日市场盛传央行在杭州开会，要收缩信贷，市场大跌5%。此后几天，市场惯性修复，甚至新高3478点，8月4日正式调整，一个月跌掉22%，回到6月1日的水平。此后，市场逐步上升，年底到3200点，但后续的品种和之前完全不一样。大跌之前，市场炒周期和金融，大跌之后，消费和TMT成为市场的主流。

       2013年创业板牛气冲天，全年大涨82.7%，但其间经历过两次大的回调。第一次是6月份的“钱荒”，7天跌掉15%。“钱荒”之后，创业板依然向上，但风格发生了巨大变化。“钱荒”之前，创业板从585点到1000点，由权重板块推动，代表新模式的传媒和手游。与此同时，不在创业板的经典成长股如歌尔、白药、海康等也大涨。这个阶段，按照教科书式选股的选手获得了最大的红利。“钱荒”之后，市场开始变得没有“节操”，进入主题投资的模式，上海自贸区、土地改革、体育、海西等。经典的成长股不再上涨，传统成长股的投资者也变得无所适从，很多人下半年的收益没有增长，而一些市场派的选手如鱼得水。第二次回调是10月10日到12月6日，指数回调15%，这段时间的调整有几个因素导致。其一，10.1上海自贸区挂牌，导致自贸区行情利好兑现，开始下跌，对之前极度火热的主题行情有所打击；其二，华策影视重大资产重组涉嫌内幕交易，被暂停，引发整个传媒板块的担忧及调整；其三，11月30日，千呼万唤的新股发行制度意外推出，12月1日创业板几乎全线跌停。但创业板并没有由此消停，反而越炒越小、越炒越虚、越炒越烂，“次新股”的炒作模式成为一个新的玩法。

       2014年最终周期股跑赢成长股，但大部分的时间是成长股的天下，中间有过两次回撤。第一次是2月份至5月份，幅度20%左右，此后市场有所回升，但周期股的趋势慢慢出来。另外一次是年底，由于周期股的大爆发，成长股反而下跌。但这次短暂的风格切换给了成长股最好的买点。

       从上述的分析，我们可以得出两个结论：第一，牛市也可以等。一定会有回调，大概15%--20%的回调空间，并且大多两个低点，后一个低点比前一个低点更高。这个回调是牛市很好的上车机会；第二，大回调后投资风格和品种会发生变化。如果固守之前的品种，可能也不会有多少获利。

二.不要为买而买

       策略是应对而不是预判，多空只对卖方有意义，对于投资，风险和收益的匹配最重要。有些钱即便赚到了，也是拿生命在做投资，成功反而为后面的失败埋下伏笔。观点可以瞬间变化，但操作没必要仓促，可以更耐心等待，等到最合适的品种出现。此时，性价比和效率会大大提升，比为买而买要好很多。

      2014年8月，按照传统的分析框架，对市场会很悲观。因为7月以后，经济加速下滑，各种中微观指标非常明显，而8月公布的7月信贷数据才3000亿，大幅低于预期。但多重利空下，市场表现强势。8月13日公布7月信贷数据，市场只跌了十几分钟，而后马上修复向上。之后，经济层面又有诸多利空，但市场非常顽强。这个时候，可以从思维上转变态度，由空转多，但不代表马上出手，因为不知道买什么。直到8月29日，政治局集体学习军工，军工连续两天大涨，一个新的龙头板块出现了。此后11个交易日，军工指数上涨22%。这个时候买入，有的放矢，比之前的漫无目标更好。

      2014年十一长假之后，市场陷入疲态，市场在反应“沪港通”和“四中全会”之后，找不到新的方向，有下跌的态势，这个时候是可以适当谨慎一点。但10月28日的中阳线改变了这一切，市场又进入了新一轮的上涨。但当时的普涨找不到主线，指数涨了130点，但轮动很快，难以赚钱。直到11月21日降息，市场进入了快速上涨期，并且龙头“证券”和“一路一带”非常明显。此时参与会事半功倍。

      同样道理，2016年10月27日，创业板在节后两周近500点的上涨后，步入调整。当时，中国快加入SDR，护盘的力量有所消退，市场获利回吐的欲望非常强烈。但11月4日光头光脚大阳线一扫阴霾，重焕生机。同样，一开始市场是普涨的状态，缺乏龙头和主线。直到VR和智能汽车的出现，此后指数并没有涨多少，但这些板块表现优异。

     一个缺乏龙头和主线的市场是很难持续的，普涨和快速轮动使投资者无所适从。这个时候如果广种薄收，为买而买，效率其实很低。还不如耐心等待，等龙头和主线适时出现再参与。这样，即便错过了“鱼头”，但目标明确，效率会高很多，也更安全。如果龙头和主线一直没有出现，相信行情很难持续，这样的行情更像碰运气。